中新經(jīng)緯客戶端12月18日電(趙競凡)備受關(guān)注的中央經(jīng)濟工作會議將于近期召開。作為中國經(jīng)濟前景及政策導向的“風向標”，在“穩(wěn)中有變”的經(jīng)濟形勢下，這次會議將釋放出哪些重要信號？
資料圖 中新經(jīng)緯 攝
分析人士指出，從往年的經(jīng)驗來看，年末的中央政治局會議是對明年整體的經(jīng)濟形勢和工作目標進行定調(diào)，而之后的中央經(jīng)濟工作會議則體現(xiàn)更具體的執(zhí)行方法。
關(guān)于2019年的經(jīng)濟增長前景，12月13日召開的中央政治局會議提出，要辯證看待國際環(huán)境和國內(nèi)條件的變化，增強憂患意識，繼續(xù)抓住并用好我國發(fā)展的重要戰(zhàn)略機遇期。專家認為，這顯示出中央對當前中國經(jīng)濟發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)有充分認識，也有積極準備。雖然明年GDP增速或面臨下調(diào)，但經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整方面的亮點仍值得關(guān)注，
“穩(wěn)”字當先，政策靈活性面臨考驗
進入2018年，復雜多變的內(nèi)外部形勢將“穩(wěn)”字變?yōu)榻?jīng)濟發(fā)展的頭號訴求。年內(nèi)召開的三次中央政治局會議，均提出“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預期”的“六穩(wěn)”目標。
展望2019年經(jīng)濟工作重點，交通銀行首席經(jīng)濟學家連平對中新經(jīng)緯客戶端表示，穩(wěn)增長依舊是經(jīng)濟發(fā)展的首要任務，而這一目標的實現(xiàn)，需要加強宏觀政策調(diào)整的靈活性，加強政策間的協(xié)調(diào)聯(lián)動。
政策的平衡焦點，在于財政政策和貨幣政策的組合關(guān)系。連平認為，預計明年將延續(xù)“積極財政政策+穩(wěn)健貨幣政策”的組合。
從財政政策來看，連平認為，明年或?qū)⑦m度擴大財政支出規(guī)模、上調(diào)財政赤字率，重點支持基建和補短板薄弱領(lǐng)域，地方政府專項債規(guī)?；螂S之擴大；此外，也可能深入開展減稅政策，減輕市場主體稅負，激發(fā)經(jīng)濟增長活力。而在貨幣政策方面，大概率將定向偏寬松且保持穩(wěn)健，以此維持市場流動性合理充裕。
中信證券固定收益部首席研究員明明則表示，政策重心將會偏重財政政策發(fā)力，從二者的關(guān)系來看，財政政策將會扮演“先行提振總需求”的角色，而貨幣政策負責“助力保持復蘇之果”。
明明稱，在經(jīng)歷年內(nèi)4次降準之后，雖然目前銀行間流動性已相對寬松，但是金融體系支持實體經(jīng)濟的意愿仍舊低迷，顯示出寬貨幣向?qū)捫庞玫膫鲗Хα?。在此情況下，需要財政擴張帶動實體經(jīng)濟企穩(wěn)好轉(zhuǎn)，推動融資成本逐漸上升，“此時貨幣配合放松將為經(jīng)濟復蘇續(xù)力，也是理論上較為合適的前后搭配”。
聚焦減稅降費，企業(yè)有望減稅1萬億左右
蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心主任黃志龍對中新經(jīng)緯客戶端表示，更加積極的財政政策包括“減稅降費”和“擴大支出”兩方面。
人民幣 中新經(jīng)緯 張義華 攝
在減稅降費方面，黃志龍認為，鑒于四季度國務院和財政部給出了“實施更大規(guī)模的減稅、更加明顯的降費”的政策預期，在此背景下，2019年財政赤字率由2018年的2.6%上升至3%或可期，而赤字規(guī)模也將由2.38萬億元上升至3萬億元左右。
黃志龍稱，如果財政赤字在擴大支出和減稅規(guī)模方面的結(jié)構(gòu)比例水平與2018年持平，則2019年減稅規(guī)模預計將達1.64萬億元，其中針對個人的減稅規(guī)模有望達5000億元-6000億元，而針對企業(yè)的減稅規(guī)模則為1萬億元左右。
在擴大支出方面，黃志龍認為，2018年下半年重新啟動的基建補短板投資，將繼續(xù)成為2019年擴大財政支出的重點領(lǐng)域。他表示，無論是地方專項債、城投債的發(fā)行規(guī)模增長，還是PPP已入庫項目的加快落地，都說明2019年財政支出政策將更加積極，基建投資對總投資的拖累也將明顯減弱。
貨幣政策將更偏重于解決“融資難”
在財政政策更加積極的背景下，黃志龍認為，貨幣政策將更加偏重于解決“融資難”，化解小微企業(yè)及民營企業(yè)的資金可得性與銀行“惜貸”行為之間的矛盾。
11月，中國人民銀行發(fā)布《2018年三季度貨幣政策執(zhí)行報告》，其中對于下一步貨幣政策的安排引發(fā)關(guān)注：一是鼓勵金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)的支持力度；二是進一步加強政策協(xié)調(diào)，疏通貨幣政策傳導渠道；三是創(chuàng)新貨幣政策工具和機制，進一步提高金融服務實體經(jīng)濟的能力和意愿。
中國人民銀行 中新經(jīng)緯 王潮 攝
黃志龍認為，上述安排說明一個關(guān)鍵問題——貨幣政策傳導渠道不暢是金融機構(gòu)服務小微企業(yè)、民營企業(yè)和實體經(jīng)濟意愿不強的根本原因。因此，2019年將重點解決實體經(jīng)濟“融資難”，其關(guān)鍵在于如何化解小微企業(yè)及民營企業(yè)的資金可得性與銀行“惜貸”行為之間的矛盾。
對于后續(xù)貨幣政策的走向，京東金融首席經(jīng)濟學家沈建光認為，2019年貨幣政策將保持“中性偏松”。中信證券首席宏觀經(jīng)濟學家諸建芳認為，信貸將會向民營企業(yè)傾斜。而瑞銀首席中國經(jīng)濟學家汪濤則表示，未來一年內(nèi)央行可能會多次降準，市場利率或?qū)⑾滦?，整體信貸增速有望溫和回升至11%。
經(jīng)濟增速或下調(diào)，結(jié)構(gòu)亮點值得關(guān)注
近年來，伴隨著中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，中國經(jīng)濟增速呈現(xiàn)下滑趨勢，GDP增速目標也相應回落，從2011年的8%到2012年的7.5%，再到2014年的7%以及2016年的6.5%-7%，再到2017年的6.5%。
展望2019年，沈建光認為，預計中央經(jīng)濟工作會議仍會直面“經(jīng)濟下行壓力有所加大”的現(xiàn)實，將2019年GDP增速調(diào)降至6%左右，為結(jié)構(gòu)性改革與應對外部風險騰挪空間。連平則表示，預計2019年經(jīng)濟增速在6.3%-6.5%之間，房地產(chǎn)投資增速或為5%-8%。
摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊認為，上半年基建補短板效應將會逐步顯現(xiàn)，為經(jīng)濟增長托底。其中，實物性消費增長持續(xù)疲軟，服務性消費將成為支撐消費增長的主要動力。
諸建芳則表示，雖然明年GDP增速或面臨下調(diào)，但經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整方面仍將有諸多亮點：一是夯實基礎，加強對民企的政策支持以及對國有部門的改革、混改，將帶來一攬子的政策與改革方面的影響；二是促進內(nèi)需增長不斷發(fā)力；三是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的效果會逐步體現(xiàn)。(中新經(jīng)緯APP)
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